點石成金的阿里巴巴

阿里巴巴(1688)首日掛牌，點石成金，收市報39.5元，比招股價13.5元升近兩倍，賬面每手賺了接近一萬三千元，實在恭喜恭喜。

早前有人問，這隻阿里巴巴是否「抽得過」，我斷言「短炒可以，長線必死」，現在先應頭籤，且看往後可否實現尾彩。你會很奇怪，明明首日已升兩倍，又何來長線必死？暗罵我「包拗頸」之前，請先看以下「理性」分析。

上市公司招股有很多方式，普遍以發行新股為主，但這位阿里巴巴，卻反其道而行，招股中的舊股竟高達七成，有很大的「掠水後散水」嫌疑，不明白的話，舉個例子，殺偒力等同李嘉誠大幅度減持長實，你說，「詭」不「詭」。

另外，再解釋一下阿里巴巴是什麼樣的公司，他是內地最大的B2B搜尋網站，用戶在登記後可在網站刊登基本資料，想再登多一點，又或者想晉身為前列搜尋目標，付鈔成為付費會員好了；截至今年六月底，阿里巴巴的登記用戶高達二千六百萬戶，高興了吧？且慢，實際付費用戶只得百分之一，亦即廿六萬戶，其餘的九十九巴仙的，全屬免費會員。

再者，這類所謂的搜尋網，對初期涉足生意的商戶還可以，但當雙方透過網站已建立溝通，生意做久了，再使用的誘因已不在，想要他再繳費做會員，難矣；加上阿里巴巴對用戶質素、內容真偽全不負責，說得通俗一點，就如一般交友網站，如果閣下被對方騙財騙色，阿里就只會眼巴巴的看著，啋你都傻。老實說，阿里巴巴的質素，難以跟同類型網站Global Sources相提並論。

至於什麼憧憬中國外貿增長、Yahoo持股近四成、Cisco投資百多億美元之類，也可以理解利好因素，但可以預警一下，從來在跌市期間，科網股這類「非實業」股份定必身先士卒，第一個死先，且放長眼看，是否又會言中。

那麼你會問，彈得一文不值，為何還可以比招股價高出兩倍收市？很簡單，這是理性分析嘛，在一個非理性的市場，一切都不管用，繼續的炒呀炒好了。所以，小堅評級繼續維持「短炒可以，長線必死」。